Главная \ Аналитика \ Металлургия в Украине
Долги тянут "Азовсталь" вниз
30.03.2007
Moody's обещает понизить рейтинг еврооблигаций меткомбината "Азовсталь". Международные эксперты считают, что предприятие не выполняет обязательств перед инвесторами, не уменьшая уровень своих долгов.
Международное агенство Moody's готовит к понижению кредитный рейтинг еврооблигаций "Азовстали" на сумму 175 миллионов долларов до уровня В3. По классификации Moody's, ценные бумаги и эмитенты, которым присвоены рейтинги группы B, считаются достаточно рискованными для долгосрочных инвестиций.
Как сообщает Moody's, падение рейтинга вызвано тем, что за год на "Азовстали" не уменьшили объем долгосрочных банковских кредитов. В общем портфеле "длинных" долгов "Азовстали" банковские кредиты составляют 47%. Долговые бумаги были выпущены "Азовсталью" в начале 2006 года сроком на пять лет. Тогда еврооблигации получили от Moody's кредитный рейтинг В2, что позволило их разместить быстро и в полном объеме, под сравнительно невысокий процент - 9,125% годовых. Вчера новость о понижении рейтинга не комментировали ни на комбинате "Азовсталь", ни в холдинге "Метинвест", в который входит комбинат.
По мнению экспертов, молчание компании-эмитента в начале падения рейтингов - не лучшая тактика. "Понижение рейтинга может подтолкнуть держателей к продаже облигаций. Покупать их будут по сниженной цене, из-за этого сегодняшние держатели понесут убытки", - отметил Ростислав Венгерук, начальник отдела ценных бумаг "Внешторгбанка (Украина)". Более того, не факт, что от этих ценных бумаг удастся избавиться. "Повышение рисковости облигаций снижает круг потенциальных инвесторов и может негативно отразиться на ликвидности бумаг", - говорит Руслан Дейкун, аналитик компании "Тройка Диалог".
Для самой же "Азовстали" снижение кредитных рейтингов в ближайшее время никакой угрозы не представляет. Все еврооблигации уже размещены, предприятие получило 175 миллионов долларов и погасит свой долг в 2011 году. "Но если "Азовсталь" попытается еще занять - из-за ухудшения рейтинга за это придется платить больше. Как по облигациям, так и по банковским кредитам", - отметила Ольга Иванчук, аналитик инвесткомпании "Миллениум Капитал".
Все аналитики единодушны в том, что основной негатив для "Азовстали", который несет снижение рейтинга - снижение эффективности IPO, которое ожидается в ближайший год. "Даже если рейтинг удастся выровнять, сегодняшнее изменение рейтинга войдет в инвестиционную историю компании, "чистоту" которой будут учитывать инвесторы при выходе "Азовстали" на IPO", - сказал Ростислав Венгерук.
По данным "Азовстали", 34% еврооблигаций приобрели азиатские инвесторы, 27% - инвесторы из Великобритании, 13% - из Швейцарии, 8% - из Германии, 11% - из других стран Европы, 7% - компании, зарегистрированные в оффшорных территориях США.
ОАО "Меткомбинат "Азовсталь" - предприятие с полным металлургическим циклом, является монополистом в Украине по выпуску нескольких видов металлопроката. Его производственные мощности рассчитаны на выпуск около 6 миллионов тонн чугуна, 7 миллиона тонн стали и 4,5 миллиона тонн проката в год. В 2006 году на "Азовстали" его произвели 5,3 миллиона тонн, стали - 6 миллионов тонн, чугуна - 5,1 миллиона тонн.
Подробности
Металлургический
портал UA Metall